内容提要

 

2020年以来，鸡蛋价格持续低迷，上半年受新冠疫情影响消费不振，下半年又遇饲料原料大幅上涨，让本年度蛋鸡产业雪上加霜。目前蛋价持续低位，整个产业无论养殖户，蛋商或孵化场和青年鸡企业等，各个环节都有出现亏损现象，整个行业或面临重新洗牌和整合。为了解当前整体行业的经营情况，我们对新晋鸡蛋主产区安徽省进行一次调研。安徽作为近几年蛋鸡养殖大省，毗邻蛋鸡主产区河南、山东，湖北和江苏产区，同时贸易上又流向南方销区。我们此次安徽调研，深入产业，了解安徽当地的存栏、鸡龄结构，消费情况，走货流向，补栏情绪等，为后续鸡蛋研究和行情判断提供依据。

 

01调研路线

 

 

主要调研内容1、当前蛋鸡养殖情况

 

安徽省在2017年开启新的鸡周期后逐步成为鸡蛋的产销大省，蛋鸡养殖在全省范围均有分布，但相对来看产区主要集中于皖北粮食产区，销区集中于皖南经济相对发达的地区。全省在过去一年刚刚经历产能扩增后，当前去产能现象不明显。主要在于第一，很多养殖户是在去年鸡蛋大牛市刚刚步入这个行业，设备及资金较为良好；第二，当前蛋鸡养殖整体亏损情况远不及2017年严重，还不足以逼迫养殖户大量淘鸡退出。全年整体来看，上半年受疫情及存栏因素影响，整体亏损，7月份后逐步转好，当前很多养殖户，蛋鸡利润虽不及往年同期，但整体略有盈利。饲料成本大涨后，散户的养殖成本大约在3.3元/斤，规模企业接近3.5元/斤，7月份后蛋价始终能维持在3.5左右。我们了解到，当前有周边的养殖大省，有主动去产能趋势，但类似2017年巨亏被动淘鸡的现象并不明显。安徽当地有腌制腊鸡的习惯，预计进入农历12月份后，整体消费或有好转，养殖户预计届时淘汰鸡价格或有上涨，因此不少养殖户在月底或有一波淘汰鸡集中出栏；但预计整体放量可能也不会太大，因为当前整体鸡龄机构不算太老，不少单位500及以上日龄蛋鸡占比不到10%，大部分为200-400天刚开产或刚步入产蛋高峰的蛋鸡，当前整体生产效能不错，不急于淘汰。但受制于饲料成本及蛋鸡低迷的双重压力，补栏热情大幅下降，因此整体存栏环比逐步趋于改善，同比仍然较高（部分企业存栏高于去年30%）。

 

2、贸易环节库存情况

 

贸易环节今年整体经营较为吃力，主要在于第一，本年度蛋价始终没有出现像样上涨，贸易商在旺季的几次备货均无盈利；第二，很多贸易商反映，电商平台在逐渐挤占线下传统贸易份额，源于电商平台有强大的资金优势和资源优势，线上贸易成本要比线下低很多，让很多线下贸易商已无竞争优势。当前整体贸易环节库存不高，平均3-5天左右，随用随走。部分贸易商考虑在12月底逐步增加一些库存，但信心仍然不足，忌惮整体鸡蛋供应很大，年底旺季消费预期再次破产。不少贸易反映，上半年疫情疫情期间河北及山东产地存储的冷库蛋目前还未消化完毕，因此安徽的贸易商都在试探性备货，主要参考淘鸡情况。

 

3、饲料情况

 

安徽地区并非核心玉米主产区，因此这里的养殖户饲料成本较高，以玉米为例，当地养猪户采购东北到户价均在2800元/吨，高出去年同期600元/吨左右，当地的临储小麦到户成本不到2500/吨，或给养殖企业留下余地。但当前整体替代现象不是很明显（整体10%左右），主要由于第一养殖没有出现大幅亏损你的情况下，养殖单位保证鸡蛋品质仍是第一位的，据养殖企业专业人士反映，蛋鸡食用小麦后蛋黄发白，影响销售。第二，饲料的破碎设备更新需要时间，玉米的破碎机用于破碎小麦需要更新，同时小麦的存储条件也不及玉米。但内容提要

 

2020年以来，鸡蛋价格持续低迷，上半年受新冠疫情影响消费不振，下半年又遇饲料原料大幅上涨，让本年度蛋鸡产业雪上加霜。目前蛋价持续低位，整个产业无论养殖户，蛋商或孵化场和青年鸡企业等，各个环节都有出现亏损现象，整个行业或面临重新洗牌和整合。为了解当前整体行业的经营情况，我们对新晋鸡蛋主产区安徽省进行一次调研。安徽作为近几年蛋鸡养殖大省，毗邻蛋鸡主产区河南、山东，湖北和江苏产区，同时贸易上又流向南方销区。我们此次安徽调研，深入产业，了解安徽当地的存栏、鸡龄结构，消费情况，走货流向，补栏情绪等，为后续鸡蛋研究和行情判断提供依据。

 

主要调研内容1、当前蛋鸡养殖情况

 

安徽省在2017年开启新的鸡周期后逐步成为鸡蛋的产销大省，蛋鸡养殖在全省范围均有分布，但相对来看产区主要集中于皖北粮食产区，销区集中于皖南经济相对发达的地区。全省在过去一年刚刚经历产能扩增后，当前去产能现象不明显。主要在于第一，很多养殖户是在去年鸡蛋大牛市刚刚步入这个行业，设备及资金较为良好；第二，当前蛋鸡养殖整体亏损情况远不及2017年严重，还不足以逼迫养殖户大量淘鸡退出。全年整体来看，上半年受疫情及存栏因素影响，整体亏损，7月份后逐步转好，当前很多养殖户，蛋鸡利润虽不及往年同期，但整体略有盈利。饲料成本大涨后，散户的养殖成本大约在3.3元/斤，规模企业接近3.5元/斤，7月份后蛋价始终能维持在3.5左右。我们了解到，当前有周边的养殖大省，有主动去产能趋势，但类似2017年巨亏被动淘鸡的现象并不明显。安徽当地有腌制腊鸡的习惯，预计进入农历12月份后，整体消费或有好转，养殖户预计届时淘汰鸡价格或有上涨，因此不少养殖户在月底或有一波淘汰鸡集中出栏；但预计整体放量可能也不会太大，因为当前整体鸡龄机构不算太老，不少单位500及以上日龄蛋鸡占比不到10%，大部分为200-400天刚开产或刚步入产蛋高峰的蛋鸡，当前整体生产效能不错，不急于淘汰。但受制于饲料成本及蛋鸡低迷的双重压力，补栏热情大幅下降，因此整体存栏环比逐步趋于改善，同比仍然较高（部分企业存栏高于去年30%）。

 

2、贸易环节库存情况

 

贸易环节今年整体经营较为吃力，主要在于第一，本年度蛋价始终没有出现像样上涨，贸易商在旺季的几次备货均无盈利；第二，很多贸易商反映，电商平台在逐渐挤占线下传统贸易份额，源于电商平台有强大的资金优势和资源优势，线上贸易成本要比线下低很多，让很多线下贸易商已无竞争优势。当前整体贸易环节库存不高，平均3-5天左右，随用随走。部分贸易商考虑在12月底逐步增加一些库存，但信心仍然不足，忌惮整体鸡蛋供应很大，年底旺季消费预期再次破产。不少贸易反映，上半年疫情疫情期间河北及山东产地存储的冷库蛋目前还未消化完毕，因此安徽的贸易商都在试探性备货，主要参考淘鸡情况。

 

3、饲料情况

 

安徽地区并非核心玉米主产区，因此这里的养殖户饲料成本较高，以玉米为例，当地养猪户采购东北到户价均在2800元/吨，高出去年同期600元/吨左右，当地的临储小麦到户成本不到2500/吨，或给养殖企业留下余地。但当前整体替代现象不是很明显（整体10%左右），主要由于第一养殖没有出现大幅亏损你的情况下，养殖单位保证鸡蛋品质仍是第一位的，据养殖企业专业人士反映，蛋鸡食用小麦后蛋黄发白，影响销售。第二，饲料的破碎设备更新需要时间，玉米的破碎机用于破碎小麦需要更新，同时小麦的存储条件也不及玉米。但也有不少大的养殖单位明确表示在积极改进小麦对玉米的替代使用，会从10%增加至30%，最高可实现50%的替代量。

 

4、养殖环节对后市看法

 

我们直观感觉产业对后市看法整体较为悲观，大部分养殖及贸易企业预计年底至明年上半年，蛋价难有大的转机。主要还是在于存栏量偏高，养殖户在2019年非洲猪瘟后刚刚扩增产能，甚至有的养殖户才刚刚入行，都寄希望与后市好转，去产能动力不强。近期来看四季度虽然是消费旺季，但受制于高存栏和疫情影响（学校提前放寒假），预计蛋价也难有起色，不少贸易商认为年内不大可能突破4块，能够维持在3.5元/斤附近已是偏乐观的预期。个别贸易商认为年后可能还会看到2.7-2.8元/斤的鸡蛋。笔者认为当前蛋鸡正如贸易环节反馈整体供应十分充足，产业格局尚未得到根本扭转，蛋鸡当前还处在主动去产能阶段，但还未到达被动去产能的阵痛期，蛋鸡整体转势的时间可能还早，但阶段性随着肉价及鸡价反弹，带来贸易环节补库的节奏性机会可能也会存在。

 

1、六安市某养殖与贸易一体化企业

 

该企业位于安徽西部城市六安，目前自有鸡场存栏4万羽左右全部为蛋鸡，养殖成本在3.2元/斤左右，其中饲料东北玉米到户价格约2800元/吨。上半年养殖亏钱，7月之后到目前整体不亏，当前略有盈利。贸易板块主要收购当地养殖户鸡蛋，发往本地商超，部分通过物流发往外地，目前日均走货量300件，往年同期日均发货能达到3000件，最高达到5000件。

 

据该贸易商反映，目前六安市因过去两年蛋鸡养殖规模扩大，已经从过去的销区转变为产区，已经能满足当地需要，富余部分流向北京、上海、浙江、江苏等，与去年相比，今年蛋鸡存栏量增加30%，其中1-5万羽规模鸡场占到70%，5-10万只占到30%左右。当地养殖企业多采用自配料，占比接近9成，剩余1成会用全价料。当地大粉蛋鸡淘汰日龄一般在450-500天，小粉在360-400天，目前当地400天以上鸡龄占到4成左右，淘汰量不多，但因当地有做咸鸡的习惯，对淘汰鸡需求增加，预计农历12月份会出现扎堆淘汰的情况，对应上鸡时间在2-3月。当地蛋鸡换羽技术不成熟，其了解的山西换羽水平最高，其次分别是陕西、河北和东北地区。

 

目前贸易板块库存300-500件，鸡场有3-5天的产量库存，前期库存最高的时候有7-8天库存，当地备货一般在农历12月中旬，对后期价格较为悲观，认为目前3.5元/斤的价格能维持到春节前已经不错，顶多到4元，甚至可能还要往下跌。

 

2、六安市某中小型养殖企业

 

目前存栏6万只，采取套养模式，与周边其他企业多进青年鸡不同，其自己育雏，全年保持4个批次，淘汰一批后空栏，补充鸡苗育雏，鸡蛋成本在3.2元/斤左右，加上人工、水电和折旧全成本大致在3.8元/斤。饲料以自配料为主，玉米主要到附近的火车南站站台提货，今年玉米价格持续上涨，目前饲料成本每吨不低于3000元，但未用小麦来替代玉米，主要原因是影响蛋鸡肠道消化问题，玉米也只能用陈玉米，当季新玉米也不能用，即使当地新玉米价格较低。当地裕安区总体蛋鸡存栏在40-50万只，受河南固始和霍邱鸡蛋流入影响，走货不畅。当地蛋鸡集中淘汰期是中秋到目前，当地居民开始制作咸鸡，但价格偏低，卖给鸡贩子只有3.2元/斤，还经常销售困难。因此，该企业自己将淘汰鸡自行售卖，能达到7元/斤，但相对会慢一些。

 

当地今年下半年上鸡少，青年鸡卖不掉，但产能仍在，且现在行业有两大蓄水池，即青年鸡场和换羽，其中换羽技术不是很成熟，死亡率较高，但可以请专业换羽公司做，费用是3元/只，换羽之后鸡蛋较大，破损率较高。在这种情况下，其对行情不是很乐观，预计可能要维持半年时间，鸡蛋价格才会有行情，对于明年上半年而言，其相对乐观，价格可能会高一些，但由于饲料成本高，利润不会太好，根据其往年经验，饲料成本一天会高出5000元。

 

3、安庆市某大型鸡蛋贸易商

 

该贸易商是安庆市最大的一个贸易商，货源主要来自湖北、山东、河南和河北的鸡蛋，转卖给当地二道贩子，由他们流入周边100公里范围内的商超等终端需求企业，每天发货量1500件左右，最好的时候日均6000-7000件，当地鸡蛋价格相对较高，会直接流向其下游的二道贩子，省去他这个环节的费用。

 

该贸易商反映近期电商平台对线下贸易冲击较大，价格较低，有时候其甚至会采购平台销售的鸡蛋发往下游，目前平台鸡蛋价格148元/件，加上运费3元，合计151元，售价158元，还有一定利润，而自行去外地采购成本可能达到166元，会发生亏损。

 

其自有仓库库容为7-8天发货量，目前库存3天左右，看涨的时候会多做一些，从目前进货量在看，其预计12月底到1月份，鸡蛋现货价格会比现在好点，估计能达到3.5元./斤以上，但其同事也反映，春节前需求或不会有太大的改善，价格波动更多来源渠道补库。

 

由于其基本不收购当地鸡蛋，对当地产能情况不是很了解，但其了解大型企业在当地周边均有产能扩张计划，如德沁园从60万只扩张到120万只，春节前即可以产蛋，圣迪乐也计划从55万羽扩张至110万羽，再加上终端需求有转向平台的迹象，其对后期业务经营存在担忧。

 

其反映今年冷库蛋较多，山东个别地方甚至还有冷库蛋未出库，据其了解，冷库蛋进库至少增加0.2元的成本，出库时要比市场价低0.5元，所以只有价格出现较大涨幅才合算。

 

4、安庆望江县某蛋鸡养殖企业

 

该企业蛋鸡存栏19万羽左右，鸡蛋主要销往本地市场，据其反映安庆全部蛋鸡存栏200万羽左右，总体算作销区，需要外省鸡蛋流入补充供应。自身并未注册品牌，但会给一些品牌鸡蛋供货，所以需要保证品质，基本不用抗生素。

 

其蛋鸡养殖从育雏开始，分批次进行，自2017年以来维持满栏操作，主要养殖大午金凤和海兰灰等品种，据其反映，当地以前红蛋占比相对较高，近些年转向粉蛋。饲料多采用自配料，玉米和豆粕为主，其临近港口，运输成本相对较低，其反映今年玉米价格上涨较多，侵袭养殖利润，当前订购玉米价格到厂价2770元/吨，在这种形势下，其转向采购河南玉米，性价比相对高一些。据其反映，不会选用小麦替代，主要原因有三，其一是小麦不好保管，其二是色素的问题，其三是蛋鸡采食量会有增加。同时还反映，往年这个时候会做大概2000吨的原料库存，但目前不考虑，一方面其认为价格高，另一方面自身资金实力有限。

 

在产蛋率方面，由于其在饲料方面投入较大，蛋鸡产蛋率会维持在较高水平，即使养到700天也不会有大的下降，但鸡龄大了之后鸡蛋变大，下游不认可，所以基本上不会养到那么大。目前鸡蛋库存3-4天，前一段大致在7天左右，这段时间鸡蛋价格反弹，走货加快，库存相应下降。

 

其对春季前价格不太乐观，感觉现在各个环节都有鸡蛋库存，对明年行业比较悲观，一方面经济下行不利于消费需求，另一方面饲料原料成本上涨。

 

5、某大型一体化上市公司安庆怀宁县分公司

 

该企业所在集团为大型蛋鸡养殖企业，从祖代鸡、商品代鸡苗和蛋鸡养殖均有涉足，目前全部蛋鸡包括种鸡存栏在1300万羽左右，还不包括即将投建的产能，包括离该企业30公里的地方，就有一个50万羽产能扩建新建计划。

 

该企业现有蛋鸡存栏50万羽左右，共7栋栏舍分7个批次，其中3栋10万和4栋5万。由于企业所在集团在湖北石首有鸡苗孵化场，在湖北襄阳有青年鸡场，因此，该企业直接从青年鸡开始，其最近一批淘汰发生在10月中，下一批淘汰要到明年4月中。

 

鸡蛋成本视鸡群生产性能而定，好的大致在3.5元左右，差的要到4元左右，该公司更多依靠品牌溢价来弥补与市场的成本差异。今年养殖利润整体不足去年，上半年主要受到疫情影响，下半年这主要是因为饲料原料成本特别是玉米价格上涨所致。目前该企业原料采购由集团统一进行，目前每次采购300吨，一个月订购3-4次，从周边港口直接拉货。玉米目前基本不考虑替代，主要出于品牌的考虑，担心替代之后鸡蛋品质下降。该企业养殖集团提供的罗曼粉品种为主，510天淘汰80%左右，全程料蛋比2-2.05左右，夏天相对低一些，可以达到1.98-1.99。产蛋率高峰阶段蛋重58克左右，其中55-60克最适合做品牌蛋，最高可以达到63克。其鸡蛋销售由集团统筹，主要分线上和线下两种模式，也可以分为品牌和非品牌两种，今年下半年品牌蛋销售占比到80-90%，下半年占比要低一些。其中品牌蛋主要流向商超和品牌食品加工企业，非品牌蛋主要流向周边地区。据其反映，怀宁当地散户养殖较多，基本能自给自足，但整个安庆产不足需，需要外省鸡蛋流入。

 

宣城广德市某大型蛋鸡养殖企业

 

该企业集鸡苗孵化、蛋鸡养殖和鸡蛋深加工于一体，鸡苗孵化板块现有种鸡16万羽，其中海兰系列4万羽，小粉12万羽，每天能提供5-6万羽商品代鸡苗，除去自用外，主要销往周边的安庆和霍山区域，在这些区域市占率能达到8成，还有部分销往周边浙江等地。

 

蛋鸡养殖板块目前存栏280万羽，分两个养殖场，分别180万羽和100万羽，较去年增加40万羽，主要通过鸡舍升级而来，因当地养殖用地审批严格，无法新建或扩建蛋鸡养殖场，其种鸡、孵化、上鸡和淘鸡全部按照计划来做，明年基本不会有太大的存栏变化。

 

饲料原料中蛋白粕主要用豆粕，因其有测试过，用棉粕或菜粕会影响鸡蛋品质，弹性变大，口感不佳。能量方面有国产玉米、进口玉米和小麦，国产玉米主要采购东北玉米，近期价格上涨但南北方倒挂严重。后期等进口配额下来之后会采购进口玉米，大致预计会有6000吨的配额，市场预计今年能增加30%，过去以乌克兰玉米为主，今年会卖美玉米，但需要申请转基因玉米价格资质，目前美玉米4-6月船期报价1920元/吨，乌克兰2080元/吨。据其反映，该企业在小麦饲用替代积累相当丰富的经验，主要体现在酶制剂和加工工艺两个方面，目前临储拍卖小麦到厂价2580元左右，替代比例在15%左右，后期可达到30%，最高可达到50%。陈化水稻价格虽然便宜，到厂价大致1850元/吨，但由于粗纤维含量高，蛋鸡消化不良，基本不用。

 

鸡蛋销售渠道目前以盒马生鲜为主，占到销售额的70%左右，每月销售额大致6-700万元，据其反映，该企业平均鸡蛋库存5天左右，目前10-12天，供需还是比较宽松，库存超过15天的情况下，会转向公司下属的鸡蛋深加工厂加工下游产品如蛋粉、蛋液等。此外，该企业还反映宣城及其所在的广德蛋鸡存栏量较小，算销区，而周边养肉鸡的相对更多一些。

 

7、合肥某大型鸡蛋贸易商

 

该贸易商为合肥当地最大的贸易商之一，每天走货6000-7000件，据其反映，今年平台对市场影响较大，其自2017年以来便于平台有合作，但今年增量明显，每日走货中大致有1000-2000件通过平台完成，其了解安徽有两个比较大的平台仓库，分别位于芜湖和亳州。

 

其反映周边存在产能扩张的情况，其中三家较有代表性，蛋鸡存栏量均从2万只以下扩张至5-60万羽。且近期淘汰量不高，其主要依据主要河北大小蛋价差并未拉开，且现在蛋鸡养殖并未亏损，而淘汰鸡价格偏低，养殖户淘汰的量可能并不大。此外，其还反映近期河北发过来的鸡蛋存在晃头现象（鸡蛋内部液体可以晃动），疑似冷库蛋。据其了解，今年食品厂走货正常，大致一个月生产20天左右，每天需求40多吨，因为业务扩大的原因，比去年略多一点，蛋糕点这边走货相对下降，因今年下游销量上不去。

 

其认为，近期河北上涨更多是平台拿货量增加所致，预计双十二之后，平台促销也会下降，现货价格可能还要走弱，预计节后2-3月会低于3块，并预计明年5越值钱鸡蛋现货价格不会好，5月之后或有所改善。

 

安徽宿州某大型蛋禽养殖场

 

该企业29的栏位，现有21万蛋鸡存栏，其中日龄排布为350天以下占比少，350天以上占比多，中间阶层日龄200-300天存栏4万只，约占20%。栏内有610天左右的高龄鸡，刚刚淘掉一部分，目前蛋价利润尚可，没有明显的淘鸡和压栏动作。宿州市存栏情况是去年满负荷生产，今年整体有空栏舍。补栏是九月上旬和十月初上鸡率开始下降，蛋价不高，补栏意愿不强。当地是饲养海蓝鸡、褐鸡（占70%）为主，由于电商的冲击，小码蛋因为不易碎的优势，现在小粉蛋需求较好，当地也在尝试养粉鸡。蛋价在3.5-3.6元/斤的价格上下波动，故补栏和淘鸡的动作都不明显。粉鸡蛋一箱比红鸡蛋贵20-30元，传统红鸡蛋更好销。青年鸡今年产能扩大，鸡苗便宜，但是市场需求订单少，利润不行。

 

当地新季玉米价格2780元/吨，今年天气好，当地新粮可以投入使用。但是当地玉米量少无法满足饲料原料需求，后期如果开始大量用东北玉米且东北粮价持续高价的时候，考虑使用小麦替代。目前客户使用小麦替代的积极性不高，本企业14年用过全麦蛋鸡料，加消化酶可以解决蛋黄颜色问题，替代效果还好。当地农名有惜售心理，东北粮价持续高位，可能会加快使用小麦替代的时点。

 

来源金信期货 宋从志

 

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