本文为“满川风雨看潮生——中粮期货研究院第42期月度策略会”养殖主题演讲纪要。

 

【观点回顾】

 

上周我们在热点文章中推演了鸡蛋近月合约的空头VS多头逻辑，空头逻辑：预期蛋鸡存栏大，中秋前现货反弹高度不行，9月下旬现货回调，多头逻辑：现货上涨的持续性，多空双方的分歧在于现货高度。当时我们认为随着备货的陆续进行，时间已逐步靠向空头。

 

本周鸡蛋市场不断验证现货反弹乏力，盘面持续弱势下行，近月合约增仓创新高，均线下压，空头占优势，2010合约继续跌了200点。

 

【后市观点】

 

近月合约依旧弱势，博反弹的价值可能不大。逻辑：1）现货反弹大概率低于预期，随后面临季节性回调，基本面难以带动氛围；2）盘面持仓高位，空头强势，套保压力大。

 

远月2012合约和2101合约中线偏空，等待反弹。逻辑：供给压力依旧存在，升水预期被高估。当前盘面给出的是远月2101合约升水结构，从鸡苗补栏来看，7月和8月环比增加，从淘汰鸡来看，当前淘汰量不多，通过蛋鸡历史的利润周期来看，养殖户现金流良好，产能去化力度不够，笔者倾向于供给端下调幅度有限。后续跟踪10-11-12月开产量与淘鸡量来验证该逻辑的持续性。预期偏差：若10-11月淘鸡量大于开产量，需要重新评估做空逻辑。

 

 

 

 

（文章来源：中粮期货研究中心 文章作者：熊宽）

 

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