美豆连续第四个交易日下跌,市场对美豆需求的担忧持续。周度出口销售报告显示截至4月9日当周美国19/20年度大豆出口销售净增24.47万吨，创市场年度低位。另一方面,交易商同样担忧因新冠肺炎疫情导致肉类工厂关闭,豆粕需求将相应减少。巴西预计4月将继续保持超高出口,阿根廷大豆收获完成37.8% ,快于去年同期水平。

    国内方面,昨日期价明显下跌。昨日总成交23.45万吨,其中21.3万吨为远期基差成交,成交均价3143(-13)。因大豆到港量较小,上周开机率继续下降至39.07%。随着进口大豆陆续到港,未来两周开机率将逐渐回升。上周豆粕日均成交量16.23万吨,远期基差成交居多,截至4月10日沿海油厂豆粕库存由16.78万吨继续下降至15.97万吨。天下粮仓预报4、5月各有30万吨和24万吨菜籽到港,截至4月10日油厂菜籽库存19.4万吨，上周菜籽压榨开机率12.77% ,均处于历史同期偏低水平。上周累计成交增至1.48万吨,昨日买家逢低补库,成交3800吨。截至4月10日沿海油厂菜粕库存2.4万吨，去年同期3.05万吨;港口颗粒粕库存19.54万吨,仍为历年同期最高。

    策略:短期中性。国际市场上,美豆出口疲弱,市场担忧压榨需求,缺乏天气题材的情况下美豆上涨无望。巴西目前仍保持超高装船,关注出口动态。国内短期现货紧张的局面持续,但盘面榨利丰厚,油厂采购巴西豆积极,两周后预计到港将明显增加施压期价。

    风险:新冠肺炎疫情发展，南美物流，美国产区天气，存栏及养殖需求恢复等。（文章来源:华泰期货）