美国周度出口销售报告数据仍欠佳,不过上周中国宣布将增储大豆1000万吨, USDA上周三次公布私人出口商向中国销售大豆的报告,累计销售量为60.6万吨, 2019/20年付运,市场预期美豆出口前景可能好转。虽然压榨数据连续四个月创历史同期最高,但由于新冠肺炎疫情在美国蔓延，美国部分肉制品加工厂暂时停产或减产,市场担忧由此导致美豆粕需求下降。新作方面, USDA周度作物生长报告显示截至4月19日美国新作大豆种植率2% ,符合市场预估,去年同期和五年均值分别为1%。值得注意的是,由于原油下跌导致的玉米制燃料乙醇需求下降,大豆/玉米比价升高,市场预期新作大豆种植面积可能增加。

    巴西大豆收获进入末期,市场机构继续小幅下调巴西产量预估。巴西出口装船正常进行,巴西谷物出口商协会上周表示4月巴西大豆出口将创下纪录高位,对华出口强劲。布交所最新报告显示阿根廷大豆作物生长情况恶化,根据4月23日报告阿根廷大豆收获已经完成56.4% ,目前布交所维持4950万吨的产量预估不变。

    国内方面,上周开机率止降回升,为48.24%，随着进口大豆到港增加,未来两周开机率将继续回升。上周豆粕成交缩量,日均成交量降至10.05万吨。截至4月17日沿海油厂豆粕库存由15.97万吨再度降至13.61万吨,未来豆粕库存将见底稳步回升。

    策略:短期中性。外盘市场的关注重点不变,仍为美豆出口、新作面积及天气,如果三者均未有利好,则美豆缺乏上涨驱动。国内市场,短期现货紧张的局面持续,油厂豆粕库存绝对水平超低,不过由于巴西出口装运暂时无需担忧,大豆到港和开机率增加将使得现货基差逐步回落,厚的盘面榨利下期价也将承压。

    风险:新冠肺炎疫情,主产国天气，人民币汇率,存栏及养殖需求恢复等。(文章来源:华泰期货)