美豆昨日收盘下跌, 7月合约收报843美分蒲。截至5月17日美豆种植率为53% ,出苗率为18% ,远高于去年同期和五年均值,新作暂时缺乏炒作题材。巴西继续保持强劲出口, Anec预计5月巴西出口1470万吨大豆。亟需新的中国采购美豆订单,才可能为CBOT带来支撑。

    连豆粕昨日小幅下跌,总体仍维持震荡。昨日总成交11.903万吨,成交均价2675(-1)。基本面变化不大，随着大豆卸货入厂增加,沿海大豆库存、油厂开机率均增加。因预期未来供应压力加大，下游采购意愿不足，上周豆粕日均成交量仅6.245万吨。截至5月15日沿海油厂豆粕库存由30.58万吨增至36.76万吨,连续第四周增加。天下粮仓预报5、6月各有30万吨和18万吨菜籽到港，截至5月15日油厂菜籽库存15.65万吨，上周菜籽压榨开机率11.28%，上周菜粕累计成交仅500吨,昨日无成交。截至5月15日沿海油厂菜粕库存增至1.45万吨,去年同期2.89万吨;港口颗粒粕库存大幅增至22.04万吨,仍为历年同期最高。

    策略:短期中性。国际市场,目前美国新作进展顺利,关注巴西出口动态,及美豆出口改善的持续性。国内近几月大量大豆到港,预计现货基差将持续下降,油厂豆粕库存稳定升;盘面榨利绝对水平仍较好,期价暂时缺乏上涨驱动,预计暂时还将以震荡为主。

    风险:中美贸易战,新冠肺炎疫情发展,美国产区天气,存栏及养殖需求恢复等。

    （文章来源：华泰期货）