1、沙漠蝗灾对棉花市场的影响跟踪（三）

 

6月26日，一部分沙漠蝗群到达印度首都新德里，蝗虫漫天飞舞的视频又开始在媒体传播。虽然局部的蝗灾场景极具视觉冲击，但整体沙漠蝗群的迁徙扩散却弱于此前市场预期，主要原因是季风降雨阻碍了蝗群向印度马邦、古邦等核心棉区扩散，市场对沙漠蝗灾带来的棉花减产忧虑暂时下降。不过，这并不意味着产量可以高枕无忧，还是要跟踪7月份蝗群的具体路径和实际危害情况。美国方面，棉花主产区德州持续温度偏高、降雨偏少，干旱已经损及棉花优良率，强化了市场对美棉减产的担忧。新年度全球棉花减产预期仍在，沙漠蝗灾的减产驱动受到季风降雨的抑制有所弱化，美国德州干旱的减产驱动维持不变，全球整体减产驱动较之前弱化。

 

2、尿素出口热点总结

 

2020年度尿素市场总体分析，尿素农需刚性、工业需求迟迟不见起色，预计未来半年国内尿素市场核心潜在亮点集中在出口市场上。总结1-5月国内尿素出口情况及最新印标信息，我们认为目前看到的出口略低于去年同期水平，且印标价格低于预期，预计国产货参与有限。按照当前预期，2020年继续呈现累库预期，供大于求盈余扩大，2020年预计会是过去几年最为宽松的一年，需要看到工业需求改善、出口（印度为主）加速来解决累库矛盾。建议投资人下半年重点关注印标出口情况，在出口未发力前做多需谨慎，维持4季度前价格震荡下移观点。

 

3、研究与交易分离的必要性（二）

 

我们建议做交易不要分析当前的行情。交易首要的原则是客观，这需要基于事实和最简单的常识得出结论。应该在历史中总结规律，应用于现在，而不是直接分析现在。归纳历史得出规律，是基于客观存在的证据链，而分析行情则是基于客观存在的证据链再加上主观假设。不分析当前行情，不研究当前基本面的方式更轻松，因为大脑不用再本能地制造各种假设，也不会有很多的情绪波动，轻松意味着交易寿命的延长。研究应该与交易分离，把研究放在历史，把交易放在现在。

 

4、畜禽市场每日跟踪

 

猪价继续上涨 鸡蛋近月往上驱动不足

 

根据涌益咨询数据，周一猪价36.13元/千克，稳步上涨，涨价面积仍较大，涨幅较昨日略小。近期猪价涨幅较大，一个月时间由25涨至36，远超市场预期。高价使得下游消费略显吃力，屠企尝试压价，但养殖企业继续抬价，出栏量一般，预计近期猪价高位整理，涨速放缓。重点关注当前南方非洲猪瘟，两广、四川、江西、福建较之前期明显加重。周期高点延续宽峰走势。

 

根据博亚和讯数据，周一主产区鸡蛋均价2.32元/斤，较28日下降0.09元/斤。销区北京跌、上海稳，产区全面下跌，低价区跌至2元/斤。目前大部分地区鸡蛋库存不多，随采随销为主，因梅雨季节导致鸡蛋质量问题严重，造成价格高低不一，产区本地走货一般，南方接货较为谨慎，预计近期鸡蛋价格持续低位运行。

 

周一鸡蛋盘面仍处于近月弱事实、远月交易去产能预期的阶段，2009合约收于3894元/500千克，跌幅0.15%，2007合约收于2807元/500千克，跌幅1.2%。当前市场普遍认为鸡蛋低价已见到，产能基本见顶，预期鸡蛋现货有望迎来上涨。我们认为鸡蛋近月供给面改善有限，需求端依旧疲软，往上驱动略显不足，关注现货涨幅不及预期后，2009合约挤升水的机会。

 

5、油脂油料每日追踪

 

关注面积报告

 

美豆和国内豆粕盘面继续维持弱势。市场在等待明日凌晨的作物面积报告，市场对玉米面积平均预估为 9520万英亩，较3月面积下调178万英亩；对大豆面积平均预估为 8472万英亩，较3月面积上调121万英亩。

 

良好的天气仍旧笼罩在价格上方，美豆出苗几近结束，已经进入开花期，未来的2~3个月月份是产量形成的关键时期，市场对天气变化的敏感度要显著高于对需求变化的敏感度。

 

国内豆粕现货成交较上个交易日增加，豆粕低位现货和远期低位基差均放量成交。国内豆粕库存继续上升，全国大部分地区豆粕库存继续上涨，华东地区库存小幅下降，华东和两广地区继续库容压力最大的地方。

 

关注本周种植面积报告，美豆主产区天气。

 

6、原油市场每日追踪

 

油价反弹 风险依旧存在

 

外盘油价昨日v字反弹走高，美油收涨3.1%，布油收涨1.7%。

 

周末中国的工业利润增长对市场信心起到一定提振作用，表明需求正在如预期恢复，欧元区经济信心回升同样利好，但新冠疫情的不确定性抵消了部分需求向好的预期。

 

油市的风险依然存在，尽管两度回调后再反弹，也还不能确定国际油价已经重拾涨势。最大的不确定性来自于全球疫情，根据世卫组织警告，疫情最坏的时候可能还没有来临，病例数字控制情况将会直接影响经济解封进度，进而对需求造成冲击，市场投资者也在评估这一可能性。除美股涨跌会对油价产生一定带动作用以外，供给的变化也需要关注，包括OPEC协议的进展，以及美国产量回升。

 

风险揭示：

 

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

 

2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

 

3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

 

（文章来源：中粮期货研究中心）

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