摘要：本周三国内市场收盘以后，美国计划关闭中国驻美国休斯顿总领馆，外交官员限期离境，我国则计划关闭美国驻成都领事馆。消息公布后，风险市场应声大跌，尾盘加速跳水，最终收跌2.25%，此后A股持续下跌，截至周五收盘于3196点，其他风险品种纷纷跟随联动，参考此前俄欧关闭大使馆案例，如若加剧，未来有可能加快中美的脱钩。

 

本周中美关系再添变数，周三国内市场收盘以后，突然有消息称美国计划关闭中国驻美国休斯顿总领馆，外交官员限期离境，作为回应，我国计划关闭美国驻成都领事馆。消息公布后，风险市场应声大跌。其中港股由于收盘时间更晚，在尾盘时间加速跳水，最终收跌2.25%，其他风险品种纷纷跟随联动，此后至周末A股持续下跌，截至周五收盘于3196点。经历贸易战与拉锯式谈判后，宏观风险事件的突发性、突变性持续困扰市场。中美关系冷暖切换会对市场造成大且深远的影响，针对事件本身的动机，美国关闭中国驻美国休斯敦总领馆的要求，来源于报复我国拒绝豁免美外交官进驻武汉医学隔离。动机角度上有过类似先例，对于国际的来往航班，我国较早开始执行“五个一”政策，控制抵华人数。由于之前并未包括美国的航空公司，在6月初美国报复性宣布与我国彻底断航。但在第二天，中国便快速放宽航空公司名单，断航风波随后不了了之。此次关闭领事馆，从动机角度上与先前的断航威胁高度相似，所以如果双方未来迅速解决分歧，那么仅针对外交人员的问题可能就到此为止。

 

此次事件背后的延展性是判断未来市场回调还是反转的关键。前有“断航”风险妥善解决的案例，如果快速达成共识后市场也会峰回路转。如果中国采取激烈反制，美国的再反制一旦涉及到了全面性的加速脱钩，则可能成为外部宏观层面真正转向的拐点。针对关闭使馆、乃至驱逐外交官的举措，意味着国与国之间的外交关系急速恶化。参考俄罗斯市场对于2018年俄罗斯与西方加剧恶化后的反应，利空更多反应在汇率而非风险市场上，因此本以糟糕形式下的有限恶化会钝化对国内风险市场的冲击。而卡塔尔的断交风波，属于由突发性的由暖急速转冷，所以对股汇的影响都十分剧烈。

 

今年逢美国大选，先前特朗普在抗疫与BLM事件中拙劣的表现，已经显著影响到了他未来的选举形势。虽然简单根据民调，是不能断定谁将会最终胜选，不过民调本身还是有重要的参考意义，不能完全忽略。如果特朗普继续在疫情、种族歧视、贫富问题上无所作为，那么翻盘显然不能天真地寄托在数据失真上。现阶段中美经济的紧密程度，决定了快速脱钩所背负的昂贵成本。美资强行撤华，或者把中资驱离美国，都将造成巨大的不经济效应，全球需求受到长期压制的同时，物价也因短期的不经济而飞涨。八九月局面是否加速俯冲，很可能在于特朗普的选情。如果股市、补助与刺激已经无助于大选，那么牺牲经济的险棋，便会进入备选方案名单。即使最终拜登胜选，也需要花费大量国家、政治资源去修复。但鉴于风险因素持续，不建议重仓去赌暖或冷，可参考债券、汇率等敏感性指标，结合事件发酵去把握确定性趋势。

 

（文章来源：中粮期货研究中心 文章作者：徐乾程 柳瑾）

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