昨日农产品领涨期货市场，据银河期货大宗商品部农产品研究员陈界正介绍，节假日期间国际市场宏观氛围好转，大宗商品普遍上涨，农产品的表现最为突出。鉴于此，昨日国内盘面农产品整体跳空高开并大幅上涨，更多还是属于节后补涨，基本符合市场预期。

 

豆二、豆粕的高位上涨，在陈界正看来，与节假日期间外盘普涨有比较大的关系。目前境内基本面变化并不显著，反倒是美豆在中国大幅采购的背景下供需两端再度收紧。忽略新作产量的预期调整，期末结转库存大概率降至3.8亿蒲左右。如果结合当前市场对于种植面积以及单产均预期下调的事实来看，美豆新作结转库存可能进一步降低至3.6亿—3.7亿蒲，这很大程度支撑了美豆自身的价值修复，同时也进一步给予豆粕成本端的支撑。

 

陈界正表示，境内豆粕库存目前仍然偏高，饲料厂对于高价采购仍然相对谨慎。不过近期国内市场需求情况是相对较好，节前因备货提振，周度提货更是达到175万吨以上的超高水平，饲料产量数据均能形成较好的验证。随着巴西供应季逐步结束，美豆到港环比边际下滑，而需求在逐步恢复中，四季度国内豆粕大概率还是要延续去库态势，基差有望逐步反弹走强。

 

油脂方面，虽然外盘油脂节假日期间涨幅略低于美豆，但陈界正依然认为油脂整体偏强，尤其是在近期油脂市场的基本面与核心逻辑并未发生太大变化的情况下，低库存和国际需求旺盛依然会带动油脂强势上涨。考虑到随着节假日期间市场宏观情绪修复，盘面大概率随即出现补涨，四季度国内豆系市场大方向仍然偏多。

 

“一方面，我们仍然能看到中国采购并未止步，一定程度上说明国储采购动力较强，美豆未来的强势出口或将继续兑现，推动价格上行。另一方面，气象模型后续转至拉尼娜的概率较大，如因此出现减产也将带动美豆价格上行。国内豆粕也将受成本端推动上涨，并且正如之前所提及，随着需求持续好转以及到港压力逐步减弱，国内豆粕单边、基差也将受益走强。”陈界正说。

 

南华期货农产品分析师边舒扬认为，四季度农产品板块的表现可能会偏强运行。其中，油脂油料板块依旧会是龙头，而随着全球经济的恢复，棉花或更具有上行潜力，苹果、红枣、白糖价格尽管偏低，但是供大于求的格局使得后续反弹的幅度可能有限。

 

“天气因素将是未来农产品价格走势的主要因素。拉尼娜使得美洲地区变得较为干旱，而亚洲地区偏湿润。近期处于多数农产品收获的时节，新季作物的上市使得短期供应增加，对市场产生一定压力。此外，11月的美国大选可能对进口大豆和棉花有较大的政策影响。”边舒扬说。

 

（文章来源：期货日报）

 

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