摘要：本周新一届美国大选中民主党在参众两院竞争中均获胜，形成民主党同时掌控白宫和国会两院的“横扫”局面。民主党全面获胜，为未来通过财政救助奠定了基础，预计全球风险偏好有望继续修复，其中新兴市场弹性更高，美债收益率有望进一步陡峭化上升。

 

本周新一届美国大选中民主党在参众两院竞争中均获胜，形成民主党同时掌控白宫和国会两院的“横扫”局面。我们认为，本次民主党全面获胜，为未来通过财政救助奠定了基础，对美国疫后恢复整体积极，全球复苏也有望受到提振。

 

未来在有两院掌控权的背景下，拜登领导的民主党将具有更大的政策空间，其可能在财政政策上有所作为：虽然两党最近通过9170亿美元规模的财政救助，但这一规模与民主党此前期望仍有一定差距，短期可能通过新一轮7000~8000亿美元规模的财政救助案，尤其是包含对州和地方政府的救助。预计新任政府开始执政以及民主党真正掌控参议院多数后，有望于再通过一轮7000~8000亿美元规模的财政救助案，其中将包含对州和地方政府的救助和把目前的额外失业救助将展期至年中，中期来看，新任政府可能加税以调节收入分配，且为基建、清洁能源等计划融资，但加税最早也需要等到今年下半年才能提上议程，并且加税对象是高收入人群、以及大企业，对经济复苏影响较小。与财政政策不同的是其它非财政类的政策，如移民政策、金融监管、科技监管、最低工资上调、环境政策、甚至包括基建等，这些政策需要参议院60票多数才能获得通过。因而，民主党在这些政策上依然需要共和党配合，也因此其政策空间将受到限制，但其对宏观经济影响相对有限，可能对美国股市有一定负面影响。

 

截止本周四收盘，美股三大股指全部刷新盘中和收盘历史新高，其中道指站上31000点大关，收涨0.69%，标普500指数和纳指分别收涨1.48%和2.56%，非必需消费品、能源和金融等周期性板块在本周领涨，另外，科技板块的表现较佳，苹果、脸书和微软均收复了上个交易日的大部分跌幅，纷纷收涨2%到3.5%，为美股创新高提供了动能。美股本周并未受到“占领国会”事件影响，得益于民主党横扫国会议及参众两院，股市对未来财政刺激抱有较大预期，未来或许能推动国会更顺畅地出台更多刺激措施。美国劳工部7日公布的数据显示，美国在截至1月2日的一周里首次申请失业金人数为78.7万人，低于市场预估的80万人，且这一统计连续三周下滑。另外，美国供应管理协会的数据显示，美国去年12月服务业采购经理人指数从半年来的低位反弹，意外上升至57.2，商业活动和新订单数出现回暖。

 

（文章来源：中粮期货研究中心 徐乾程 柳瑾）

 

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