在马盘带动下，周一油脂整体回升，但尾盘随盘回落较多。从持仓上看，资金高位流出较多，在10号的两份报告落地前，市场交投整体偏谨慎，限制短期油脂千元整数关口突破。

 

从基本面来看，印尼调增棕榈油产品出口levy，消除了市场对B30执行的疑虑，利好马棕出口，进一步奠定棕榈油强势格局。

 

而在近两周的低压榨下，豆油去库加速，未来两个月进入元旦、春节备货期，预计豆油去库态势延续，年末库存降至100万吨以下，亦形成较强支撑。此外，阿根廷干旱持续，中强以上的拉尼娜状态下市场炒作天气的意愿仍强，美盘拉涨随时可能卷土重来。

 

菜油方面，孟晚舟短期难获释，菜油紧平衡格局不变，情绪扰动引致的盘面回调反是入场机会。

 

特评：“认清形势，放弃幻想”——菜油

 

很久没写菜油，今天聊个五毛的。就在上周棕榈油凭借印尼调增出口levy扭转下跌局面的时候，此前表现抗跌的菜油却出现了大幅度回调，原来是孟晚舟引渡案又传来新消息。

 

据《华尔街日报》报道，知情人士透露美国司法部正与孟晚舟方面讨论一项协议，该协议将允许她从加拿大返回中国，以换取她承认部分控罪。该消息的公布迅速引发了国内对孟晚舟归国、中加关系改善的猜测，菜油也因此而出现明显的风险升水回吐。

 

然而，“认清形势，放弃幻想”，才是对孟晚舟案的正确解读。从根源来看，孟晚舟事件的真相就是美加两国冠以法律名义的政治交易，美国政府炮制这一事件的真正目的是要打压中国高科技企业，阻挠中国科技发展。鉴于民主党与共和党对华态度的一致性，很难想象美国方面会因拜登上台而善罢甘休。

 

而允许孟晚舟承认部分控罪，以换取从加拿大返回中国的机会，实际上更可能是美国通过正当途径难达到其目的而设置的一个圈套。只要孟晚舟方面认罪，即使是部分控罪，也基本意味着华为也有罪。这足以让美国名正言顺地对华为展开打压及制裁，而这一招美国早在2013年法国阿尔斯通公司高管皮耶鲁齐案中就使用过，已经了无新意。2013年4月14日，皮耶鲁齐在美国纽约肯尼迪机场被捕，之后被美国司法部指控涉嫌商业贿赂。在被引诱承认控罪后，阿尔斯通被罚7.72亿美元，其电力业务被美国通用电气收购，而皮耶鲁齐直至2018年9月才被释放。

 

鉴于此，孟晚舟方面及外交部已对此给出拒绝反对的回应，预计该案件仍将是持久战。根据法庭排期，关于此案程序滥用是否成立的听证将在2021年2月16日至3月5日进行，而关于是否引渡的听证则要晚到2021年4月26日至30日，前方道路依然漫长。预计在明年4月前，更多的消息仍将是情绪干扰，菜油后市走势仍取决于其自身基本面。在加拿大菜籽平衡表进一步收紧及国内菜油供应维持紧平衡的情况下，情绪引致的回调可能就是好的入场机会，正是“别人恐惧我贪婪”。

 

（文章来源：中信建投）

 

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