周二国内豆类油脂期价延续粕强油弱的格局，油脂期价调整步伐有所放缓，相比之下粕类期价延续强势，豆粕盘中涨幅近 1%，油粕比价徘徊不前，市场资金挺粕抛油迹象明显。

 

随着节前备货需求启动，油厂豆粕库存加速下滑，部分油厂出现限提现象。基差走强支撑油厂挺粕心理，市场粕强油弱格局再现。虽然美豆主产区天气略有改善，令短期天气炒作存在降温预期，美豆期价累积的风险升水短期存在继续回落的风险，但从季节性的角度来看，美豆期价在天气

 

炒作的大背景下，总体走势上将继续保持易涨难跌的格局，继续给国内豆类市场提供进口成本支撑。后期关注国内市场需求增量对库存去化的影响，决定豆类期价上行空间。短期来看，粕类市场表现依然偏强，整体多头思路维持。

 

相比之下，近期油脂市场动荡加剧，国际油脂市场关注焦点集中在棕榈油之上，虽然棕榈油产量环比增幅明显，但棕榈油出口变化已经成为市场更加关注的焦点。尤其是印度国内疫情变化将影响印度对棕榈油的需求预期，这可能削弱棕榈油需求季节性回暖的强度，同时国际棕榈油库存变化也将存在不确定性。

 

国内油脂需求季节性回暖趋势不变，库存延续去化表现，虽然油脂去库存的节奏不及豆类，但在需求持续好转的背景下，国内油脂整体向下调整空间将十分受限，短期仍需以强势动荡思路对待。

 

（文章来源：宝城期货）

 

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