摘要

 

北美市场：

 

Argo 价格因为库存紧张突破1.6美元/加仑，随后回落；

 

美玉米期货价格的回落改善了燃料乙醇工厂的加工利润企情况；

 

11周以来美国乙醇首次累库

 

亚太市场：

 

糖蜜成本的增加推高了菲律宾国内生物质乙醇价格；

 

巴西境内港口拥堵，B级乙醇推进到达韩国蔚山；

 

中国工业乙醇出口持续强劲，但相较于三四月的峰值有所回落

 

图1：全球乙醇价格

 

 

数据来源：Platt

 

北美市场：

 

Argo 价格因为库存紧张突破1.6美元/加仑，随后回落；

 

美玉米期货价格的回落改善了燃料乙醇工厂的加工利润企情况；

 

11周以来美国乙醇首次累库

 

亚太市场：

 

糖蜜成本的增加推高了菲律宾国内生物质乙醇价格；

 

巴西境内港口拥堵，B级乙醇推进到达韩国蔚山；

 

中国工业乙醇出口持续强劲，但相较于三四月的峰值有所回落

 

1、北美市场

 

美国国内主要乙醇贸易港的低库存将价格推至近7个月以来的最高值，随后下跌。芝加哥Argo乙醇7月13日报价1.537美元/加仑，较7月6日值上调70个点。Argo乙醇价格在7月8日达到7月高位值1.606美元/加仑。卖方在价格上较为强势，买方则需要支付大量的生物燃料溢价。但是这部分收益正在逐渐减少。

 

有市场人士称上周在Argo码头的库存量下调了20%-25%。许多客户将货品装置在驳船上，以便在7月1日伊利诺伊河封河维护之前离开码头。

 

2、加工利润有所好转

 

7月13日美国乙醇加工利润为34.41美分/加仑，较上周值上调5.16美分/加仑。

 

图2：美国乙醇库存（单位：百万桶）

 

 

数据来源：Platt

 

CBOT美玉米近月主力9月合约价格高位回落，再度测试330美分/蒲式耳支撑位。之前的上涨多可归因于市场对于干热天气的担忧，后期随着美国中西部地区的降水来临，天气担忧缓解，价格随之回落。

 

加工利润检验的是原料玉米的成本。简单计算可以将玉米价格（美分/蒲式耳）除以2.8——即每蒲式耳玉米可加工的乙醇量。所得结果就是生产每加仑乙醇的玉米原料成本。

 

3、产量10周连增

 

7月3日EIA数据显示，美国乙醇当周产量均值为91.4万桶/天,相较于上周日均产量增加1.4万桶/天，连增10周。同一份报告显示，乙醇库存量增加45.6万桶至2062万桶，11周以来首次累库。未来产量有可能持续上调。

 

4、各区域库存

 

美国乙醇库存量增加45.6万桶至2062万桶，是11周以来首次出现累库。累库幅度接近市场预期区间中的高位值。中西部区域——美国乙醇工厂的聚集地及交易中心，库存量增加28.1万桶至715.8万桶。

 

西海岸库存增加17.7万桶至241.3万桶。EIA数据显示该区域内有3.6万桶的进口量。这是今年以来首次出现乙醇进口。进口乙醇首先抵达加利福尼亚港，因为来自巴西的甘蔗乙醇在低碳燃料标准（LCFS）下能或者更多的碳积分。

 

美湾沿岸区库存量增加16万桶至428.9万桶。该区域是美国乙醇主要的出口及消费区。

 

东海岸库存量下调了17.6万桶，幅度2.69%，周度数据637.8万桶。从该区域的情况来看，东北部的大城市，尤其是纽约，受到新冠疫情重创。随着正常秩序的恢复，需求将会有所回暖。

 

5、亚洲市场

 

亚洲玉米基乙醇报价由7月6日的453.67美元/立方米攀升至7月13日的463.67美元/立方米。

 

有交易商表示，美国乙醇价格反弹，是由需求驱动。菲律宾的需求正在逐步反弹，但是其反弹程度尚不及去年同期水平。美国玉米播种面积的下调很可能会影响到来年的整体供给情况。

 

6、糖蜜成本攀升

 

糖蜜成本的增加使得菲律宾国内的生物质乙醇在2020年6月的参考价格环比上涨2.1%至60.75比索/升。2019年6月该参考价格涨幅为2.53%，报价59.25比索/升。

 

6月内格罗斯岛糖蜜价格上涨10.17%至11754比索/吨，糖蜜酒精生产成本为49.81比索/升（1.01美元/升）。与此同时，5月糖价上涨6.6%至1465.66比索/50千克（594美元/吨），6月甘蔗酒精原料成本为27.11比索/升（折55美分/升）。

 

有市场参与者声称其使用过现存的本地市场分配机制，并将会在8月份订购10月到货的乙醇。在汽油需求反弹之际，新冠患者数仍在增加，这就使得需求情况很可能还会有所反复。

 

进口乙醇报价进一步推升价格，目前9月交货报价510美元/立方米。

 

7、巴西生产商报价意向持续低迷

 

在韩国蔚山市场，9月和10月卸货的巴西B级乙醇报价为530-600美元/立方米。尽管日本买家似乎热情不高。目前日本的乙醇需求基本上和消毒剂消费相关。

 

图3：菲律宾国内生物质乙醇价格（比索/升）

 

 

数据来源：Platt

 

巴西生产商的报价热情仍旧不高，已经卖掉了未来几个月可用的货物，且目前专注于制糖。

 

巴西B级乙醇的几艘船很可能有所延迟，目前巴西港口拥堵。

 

对中国而言，6月和7月中国工业用乙醇对中东及东南亚的消毒剂消费出口持续强劲，虽然相较于3月和4月的数值有所回落。考虑到下游饲料和深加工的消费情况，玉米价格短期内涨势或将持续。汽油价格稳步反弹，对于燃料乙醇的需求或将维持弱势。

 

8、ETBE

 

7月13日当周，ETBE价格小涨11.75美元至628.25美元/吨（现货FOB离岸价）。

 

ETBE对MTBE的溢价维稳在180.25美元/吨。

 

参考资料：

 

Platts Fuel Ethanol Report

 

（文章来源：中粮期货研究中心 文章作者：范婧雅）

关键字： 乙醇市场概览